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2022-12-02 10:45:19 heminbo888 0

首页-皇家88娱乐-皇家88平台【皇家88注册登陆】报道,作为国内压铸机的龙头企业,力劲科技(00558)可谓风光一时,不到两年时间股价翻了26倍,受到各路资金追捧。但如今公司股价接连下挫,从2021年9月的26港元的高点一路跌至目前的7.73港元,跌幅超七成。

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经历了几波调整,公司似乎仍没有止跌迹象。而近日,公司半年报的出炉让公司股价再度“雪上加霜”。

智通财经APP注意到,11 月 29 日收盘后,力劲科技发布了截至 2022 年 9 月 30 日止 6 个月的中期业绩。

据财报显示,力劲科技报告期内实现营收 28.6 亿港元,同比仅增 3.1%,而去年同期这一数值为59.9%;公司拥有人应占溢利2.71 亿港元,同比下滑 16.3%,而去年同期则高达186.2%。

在这样不如预期的业绩之下,力劲科技的股价应声下挫。11 月 30 日,力劲科技股价反复下行,盘中股价一度跌超14%,下探至近期以来低位。午后跌幅有所收窄,最终收报7.73港元,跌8.63%。

从业绩股价双丰收到市值下行净利下滑,这期间力劲科技到底经历了什么?

行业景气度提升,营收两年翻倍

智通财经APP了解到,成立于 1979 年的力劲科技于 2006 年在港上市,是全球最大的压铸机制造商,主营业务为制造和销售热室压铸机、冷室压铸机、精密注塑机、镁合金压铸机等。其中,压铸机收入贡献占七成,注塑机收入占比超两成,这两大产品类别为公司贡献了超95%的收入。

据智通财经APP了解,压铸机是指在压力作用下把熔融金属液压射到模具中冷却成型,开模后得到固体金属铸件的一种工业机械。我国压铸机主要下游包括汽车和摩托车、家电、3C行业、机电及工具、建材及其他等,其中汽车和摩托车是最主要下游。据统计,2020年我国汽车和摩托车市场行业的压铸机应用占比高达65%。高强度钢、铝合金铸件一般需要压铸成型,压铸工艺是汽车轻量化的重要实现手段,预计轻量化零部件渗透率的提升将为压铸机提供大规模的增量需求。

而注塑机是将塑料加工生产的主要设备,其下游应用领域包括汽车、家电、3C、包装等行业。在新能源汽车及车辆轻量化发展的大趋势下,汽车行业对塑料零部件需求的大幅提升。一辆重1.5吨的汽车平均包含12%至15%的塑料材料、2000多个塑料组件,塑料已成为汽车上除金属外,最为重要的原材料。在这样的背景下,汽车市场在全球注塑机下游市场中的占比高达30%。

可见对力劲科技的核心产品压铸机和注塑机而言,新能源汽车行业的高速发展对其业绩起到了至关重要的作用。

据国泰君安报告显示,2008年全球金融危机对全球汽车产业造成重创,此后 2010年出现了强势反弹,自此之后步入周期下行通道,2017 年之后更是出现加速下行,与全球经济不景气、贫富分化加大、贸易保护主义等因素有关。作为排名第一的汽车市场,中国市场的汽车销量也在加速下滑。

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虽然全球汽车销量大幅走弱,但新能源车销量却在疫后两年呈现爆发式增长。据统计,2019 年全球新能源车销量仅为 210 万辆,2021 年则达到 650 万辆,同时也带来渗透率的快速提升,2021年新能源车渗透率相比 2019年提高了接近 6.6 个百分点达到9.3%。据东吴证券预计,2022年全球新能源汽车的渗透率将达到15%。

就近五年的财务表现来看,力劲科技的业绩与行业趋势相符。2018财年至2022财年,公司营业收入分别为37.5亿元、36.34亿元、27.84亿元、40.52亿元及53.97亿元;毛利率分别为27.0%、24.7%、26.1%、27.7%及29.2%;净利润分别为2.42亿元、1.91亿元、327.8万元、3.44亿元及6.26亿元。其中,2018 -2020财年两年间,公司净利润蒸发超98%,到2021财年打入特斯拉供应链的力劲科技净利重拾增长,2020-2022财年间年复合增长率高达1281%。

新能源汽车增速不减,公司陷增收不增利困局

但今年以来,在全球新能源汽车市场高速增长的背景下,力劲科技却陷入增收不增利困局。

据统计,2022 年 1-9 月全球新能源车销量达到 696 万辆,同比增长 69%,已超去年全年水平。其中,中国市场新能源汽车的销量为456.7万辆,同比增长1.1倍。与新能源相关的大型压铸机更是涨潮40%。

而公司的主要产品压铸机实现收入 20.5 亿港元,同比仅增长 8.51%,与去年同期 70%的增幅形成鲜明对比。据中金分析,这主要因为3C、家电等行业的中小型压铸机景气承压。

在注塑机方面,受全球经济下行影响中国出口下滑,同时在疫情反复之下消费持续疲弱,这导致注塑机市场疲弱。期内,公司注塑机业务收入受市场需求影响也出现了下滑,该产品收入同比下滑16%至6.60 亿港元。

在此背景下,公司的盈利能力也在下滑,2023上半财年,公司毛利率及经营利润率分别同比下滑1.5及3个百分点。

在手订单充足+产能提升,未来表现备受期待

虽然上半财年业绩承压,但作为身处热门赛道的力劲科技来说,未来的业绩表现仍然值得期待,包括海通国际、中金、大和在内的多家机构纷纷发文表示看好。


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